3D打印是一場(chǎng)制造技術(shù)的革命,是中國(guó)制造業(yè)升級(jí)的重要一環(huán)

        3D打印技術(shù)經(jīng)過20余年的發(fā)展,在全球范圍內(nèi)已經(jīng)形成了一個(gè)規(guī)模16.8億美元的新興產(chǎn)業(yè),并以年均20-30%的速度高速成長(zhǎng),預(yù)計(jì)到2015年市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)38億美元。目前中國(guó)制造業(yè)的3D打印使用密度僅有美國(guó)的約20%。作為一種全球最前沿的制造技術(shù),3D打印將是中國(guó)制造業(yè)升級(jí)的重要一環(huán),國(guó)內(nèi)3D打印產(chǎn)業(yè)化的空間巨大。

國(guó)際一流技術(shù)儲(chǔ)備+三駕馬車驅(qū)動(dòng)需求:3D打印產(chǎn)業(yè)化一觸即發(fā)

       從供給端看,國(guó)內(nèi)北航、華中科大、西安交大、清華四大研發(fā)中心在3D打印方面積累了國(guó)際一流的技術(shù)儲(chǔ)備,在航空結(jié)構(gòu)件鍛造等領(lǐng)域甚至實(shí)現(xiàn)了世界首次突破。從需求端看,未來幾年內(nèi)航天軍工、民用消費(fèi)、模具設(shè)計(jì)三駕馬車將驅(qū)動(dòng)3D打印需求超越式增長(zhǎng)。其中,國(guó)產(chǎn)四代戰(zhàn)斗機(jī)的批量生產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)有望為3D打印創(chuàng)造出一個(gè)20+億元的“大市場(chǎng)”。綜合來看,我們認(rèn)為3D打印產(chǎn)業(yè)化的條件已經(jīng)成熟,未來3年將是市場(chǎng)急劇膨脹的“成長(zhǎng)期”。

從國(guó)外3D打印產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看,全價(jià)值鏈模式是最優(yōu)選擇

       世界3D打印行業(yè)的兩大巨頭--3DSystems和Stratasys近十年的發(fā)展歷程表明,材料+設(shè)備+服務(wù)的全價(jià)值鏈模式是3D打印企業(yè)的最佳盈利模式。同時(shí),3D打印是一個(gè)個(gè)性化、分散的市場(chǎng),需要針對(duì)不同需求客戶開發(fā)出全方位解決方案、擁有最完整的產(chǎn)品譜系。

A股3D打印產(chǎn)業(yè)鏈:軍工應(yīng)用、中下游率先爆發(fā),南風(fēng)股份彈性最大

       我們梳理A股3D打印產(chǎn)業(yè)鏈的6家公司,判斷相關(guān)業(yè)務(wù)最先爆發(fā)的將是主攻軍工業(yè)務(wù)、位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的中航重機(jī)和機(jī)器人。相反,上游材料供應(yīng)商銀邦股份、海源機(jī)械3D打印業(yè)務(wù)成熟還需等待。從業(yè)績(jī)彈性上看,我們預(yù)計(jì)未來受益3D打印最大的可能是南風(fēng)股份,其次為中航重機(jī)和機(jī)器人。

投資建議:把握3D打印主題投資機(jī)會(huì),長(zhǎng)期看好機(jī)器人

       從需求成熟的時(shí)點(diǎn)、技術(shù)可靠性及受益彈性等多個(gè)維度考量,我們建議重點(diǎn)關(guān)注上市公司機(jī)器人、中航重機(jī)、南風(fēng)股份和銀邦股份。往后看,隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、政策的落實(shí),世界3D打印產(chǎn)業(yè)大會(huì),以及相關(guān)上市公司標(biāo)志性訂單的落實(shí)和交付,都有望持續(xù)為板塊提供催化劑。建議投資者繼續(xù)關(guān)注3D打印產(chǎn)業(yè)鏈的主題性投資機(jī)會(huì)。前期重點(diǎn)推薦公司機(jī)器人2013年增長(zhǎng)點(diǎn)儲(chǔ)備豐富,激光裝備(包括3D#p#分頁標(biāo)題#e#打印機(jī))、潔凈裝備、能源裝備等均可能接棒,城軌市場(chǎng)存在超預(yù)期的可能。堅(jiān)定長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn),維持“買入”評(píng)級(jí),近期若出現(xiàn)回調(diào)可繼續(xù)介入。