對(duì)于一家周期性行業(yè)的上市公司，如果遇到外部經(jīng)濟(jì)放緩，再碰上裁員，又傳出資金鏈不是太好的消息，即使是寄希望于香港上市來(lái)改變資金捉襟見(jiàn)肘的想法，也免不了像一個(gè)患了重感冒的病人，外染風(fēng)寒內(nèi)上火，就是打針吃藥也難以藥到病除。恰巧，這一切都讓工程機(jī)械行業(yè)龍頭三一重工趕上了。

裁員還只是小癥狀

隨著“感冒”癥狀不斷加劇，裁員的傳聞也接踵而來(lái)。據(jù)媒體報(bào)道，三一重工這次將裁員30%。而多名上海三一重機(jī)的研發(fā)工程師，更被告知要轉(zhuǎn)崗到一線(xiàn)車(chē)間當(dāng)鉗工、下料工、焊工，這被員工們視為變相裁員。

2009年應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，三一集團(tuán)承諾原董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根只領(lǐng)一元年薪、董事全體降薪90%、高管降薪50%，對(duì)員工不裁員、不減薪，而今三一重工如此做法顯得尤為尷尬。

變相裁員是雙輸

本來(lái)，面對(duì)工程機(jī)械市場(chǎng)出現(xiàn)的持續(xù)低迷現(xiàn)象，依法裁員在一定程度上可以成為企業(yè)開(kāi)源節(jié)流、精簡(jiǎn)結(jié)構(gòu)的有效的措施。企業(yè)應(yīng)按照《勞動(dòng)合同法》規(guī)定對(duì)被解雇員工提供相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，但由于裁員量大，成本過(guò)高，因而越來(lái)越多的變相裁員層出不窮。

況且，三一重工的變相裁員并沒(méi)有解決企業(yè)的流動(dòng)資金的問(wèn)題，反而損害了企業(yè)自身形象，也造成企業(yè)和員工這樣的“雙輸”結(jié)局。

盡管公司高層接連出面否認(rèn)，但無(wú)論是從行業(yè)來(lái)說(shuō)，或是從三一重工自身的業(yè)績(jī)來(lái)看，其都面臨著內(nèi)憂(yōu)外困的雙重壓力。

全球經(jīng)濟(jì)“風(fēng)寒” 三一得感冒

全球市場(chǎng)需求不旺，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控又不放松，作為工程機(jī)械這個(gè)周期性行業(yè)的龍頭企業(yè)，近來(lái)三一重工股價(jià)一路下跌，連續(xù)創(chuàng)出3個(gè)月來(lái)新低。

目前全球經(jīng)濟(jì)下滑尚未止跌，歐美經(jīng)濟(jì)不振，發(fā)展中國(guó)家也面臨經(jīng)濟(jì)著陸風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)需求萎縮。雖然在今年一季度，三一重工的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過(guò)6成，但隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步惡化，原有海外訂單完成之后，三一重工可能將面臨海外擴(kuò)張的瓶頸。

高庫(kù)存壓力來(lái)襲 苦日子還在后頭

而國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，也沒(méi)有出臺(tái)大規(guī)模投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的措施，與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度息息相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)舉步維艱。

此外，從6月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)來(lái)看，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所上升，新出口訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落又比較明顯，給整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的前景蒙上陰影。

受此影響，三一重工今年前5月份主要工程機(jī)械壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比降幅都在25%左右。而預(yù)計(jì)6月工程機(jī)械銷(xiāo)量下滑幅度仍在20%左右。

有研報(bào)顯示，今年以來(lái)，整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)總產(chǎn)量的20%已經(jīng)停產(chǎn)，在未來(lái)幾個(gè)月的淡季中，預(yù)計(jì)前期需求疲弱的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，企業(yè)開(kāi)始準(zhǔn)備“過(guò)冬”。整體而言就是機(jī)械行業(yè)訂單需求下滑，行業(yè)的悲觀預(yù)期不斷蔓延。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占三一重工主營(yíng)收入接近90%，在目前的環(huán)境下，三一重工的苦日子可能還在后頭。

需求放緩，讓三一重工此前擴(kuò)張的產(chǎn)能無(wú)法得到有效的消化，庫(kù)存增加不可避免，且壓力會(huì)越來(lái)越大。而這也是目前國(guó)內(nèi)整個(gè)行業(yè)存在的問(wèn)題。

影子金融給三一重工添內(nèi)火

需求的低迷，讓以三一重工為首的機(jī)械制造企業(yè)不得不采取首付5%-10%甚至零首付的方式來(lái)銷(xiāo)售產(chǎn)品，這種模式的弊端是廠家最快要六個(gè)月之后才能收回資金，因此企業(yè)需要足夠的現(xiàn)金支持才能運(yùn)作。在下游企業(yè)資金收緊、無(wú)法支付余款的情況下，壞賬大量增加。

應(yīng)收賬款危機(jī)浮現(xiàn)

而應(yīng)收賬款危機(jī)已經(jīng)在三一重工的財(cái)報(bào)上有所體現(xiàn)。根據(jù)2012年一季度財(cái)報(bào)，三一重工實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28億元，僅僅增長(zhǎng)了5.3%，但應(yīng)收賬款卻達(dá)到201.23億元，較期初增加88億元，增幅達(dá)78%；其賬面貨幣資金僅為69億元，較去年同期減少了30%。三一重工的經(jīng)營(yíng)困境、資金面緊張程度可見(jiàn)一斑。