近日，深交所創(chuàng)業(yè)板官網(wǎng)更新披露了英諾激光科技股份有限公司（下稱“英諾激光”）的問詢回復函。該公司于6月22日申請創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售微加工激光器和定制激光模組。

激光行業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，英諾激光專注于激光技術的研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化。然而近年來其核心產(chǎn)品售價下降，銷售收入增速放緩，產(chǎn)品毛利率雖高于均值卻逐年下降。

記者就上述問題聯(lián)系英諾激光，得到了一定的回復。

營收增速驟降

據(jù)悉，英諾激光是國內微加工領域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，其激光器產(chǎn)品包括DPSS調Q納秒激光器（納秒固體激光器）、超短脈沖激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級）和 MOPA 納秒/亞納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。應用于消費電子、新能源、3D打印、芯片制造等領域，客戶主要為激光智能裝備集成商、工業(yè)制造商和科研機構等。

近年來隨著行業(yè)規(guī)模不斷擴大，英諾激光的營收和凈利潤持續(xù)增長：2017年至2020年上半年，公司營業(yè)收入分別為2.49億元、2.91億元、3.59億元和1.33億元?？梢?，今年上半年營收增速驟降。

此外，凈利潤增速也明顯放緩，究其原因，與其核心產(chǎn)品降價，但銷售額增速仍不理想有關。

報告期內，納秒固體激光器是該公司目前的主導產(chǎn)品（見表1）。

據(jù)招股書，2017年至2020年6月，納秒固體激光器單價分別為10.75萬元/臺，7.37萬元/臺，5.59萬元/臺和4.09萬元/臺，呈逐年下降趨勢，降幅分別為31.44％，24.15％和26.83％。

對于核心產(chǎn)品納秒固體激光器近30％的價格降幅，英諾激光解釋稱，“公司為了擴大市場份額，培育下游市場，在原材料成本下降的前提下，主動調整產(chǎn)品售價，調整產(chǎn)品售價不會對公司未來的盈利能力產(chǎn)生影響。這是公司的戰(zhàn)略措施，長遠來看對公司經(jīng)營業(yè)績利好?！?/p>

然而事實上，同期納秒固體激光器銷售額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元， 其中，2019年其納秒固體激光器的銷售收入增速，從2018年的27.75％驟降至0.99％，降幅較大，對此，招股書中提到，“公司在產(chǎn)品成本下降的基礎上降低產(chǎn)品售價，促進產(chǎn)品銷量增長的同時，銷售收入有所下降?！?/p>

不過，英諾激光告訴記者，“從整體來看下游市場需求持續(xù)增長，納秒激光器應用領域擴大、滲透率提高，公司以及行業(yè)內主流公司為降低激光微加工應用門檻，覆蓋更為廣闊的應用領域，加快產(chǎn)品推廣使用，在原材料價格下降的同時加大研發(fā)，對產(chǎn)品結構、工藝等進行優(yōu)化和改進，在產(chǎn)品成本下降的基礎上相應降低售價，主動推出了更具性價比的產(chǎn)品來提升行業(yè)整體市場規(guī)模，納秒激光器國產(chǎn)化替代程度顯著提高?！?/p>

毛利率高于均值但不斷下行

招股書顯示，2017年至2020年6月，英諾激光的綜合毛利率分別為52.53％、56.91％、50.75％和50.15％，可比同行的毛利率均值分別為47.28％、46.11％、41.23％和39.11％（見表2）。

對于綜合毛利率略高于美國相干和美國 IPG，招股書中提到，一方面，主要因為公司報告期內激光器國產(chǎn)化率大幅提升，生產(chǎn)成本不斷下降，形成了一定的成本優(yōu)勢，而美國相干、美國IPG主要經(jīng)營地在美國，生產(chǎn)成本相對較高。

此外，英諾激光主營業(yè)務聚焦于應用于微加工領域的固體激光器和定制激光模組，而美國相干產(chǎn)品種類更多，美國 IPG 產(chǎn)品則主要是光纖激光器，存在一定差異。

招股書中提到，“隨著納秒激光器產(chǎn)品價格下降，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢日趨突出，由于納秒激光器在加工精度上的技術優(yōu)勢，在打標、3D 打印、精密切割等應用場景逐步對其他加工方式形成一定的替代，市場空間擴大，銷量不斷提升，規(guī)模效應凸顯，公司納秒激光器產(chǎn)品的毛利率也將趨于穩(wěn)定?！?/p>

重研發(fā)應對國際市場競爭

報告期內，英諾激光研發(fā)費用的營收占比高于行業(yè)均值且逐年上升，數(shù)值分別為 9.65％，9.19％，10.72％和 15.55％，同行業(yè)可比公司平均水平為 6.53％、7.04％、9.05％和8.67％，公司研發(fā)投入超過行業(yè)平均水平（見表3）。

不難看出，激光器行業(yè)的研發(fā)費用率整體都在逐年增長，反映了激光器產(chǎn)品迭代速度較快，也說明行業(yè)競爭日益加劇。行業(yè)內各公司紛紛加大研發(fā)投入，是因為激光器屬于高端光電技術，技術壁壘較高，國內企業(yè)只有不斷推出具競爭力的自研產(chǎn)品，才能提高市場占有率，并加速打破外企壟斷的市場格局。

為鞏固和提升核心競爭能力，英諾激光逐年增加研發(fā)投入，截至2020年6月30日，公司共有研發(fā)人員62人，占公司員工總數(shù)的19.94％，其中博士16人。

根據(jù)《2020中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球激光器銷售額從2013年的89.7億美元增長至2019年的147.3億美元，復合增長率為8.62％。在飛機、汽車等制造業(yè)對激光加工需求不斷增長等因素的影響下，預計2020年全球激光器收入將繼續(xù)以約10％的速度增長，市場潛力巨大。

招股書提到，目前國際大型激光企業(yè)主要有美國相干、美國 IPG、德國通快、美國光譜物理等，我國激光應用雖然發(fā)展較快，但體量相對較小，滲透率仍然較低，由此可見，全球激光器市場規(guī)模將不斷擴大，行業(yè)收入增速可觀。

“隨著智能制造在更多領域完成對傳統(tǒng)制造的替代，市場需求將日益旺盛，公司產(chǎn)品將得到更為廣泛的應用，公司的盈利能力將進一步提升?！?英諾激光表示。（本文作者：丁琬瓔）