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資本市場

解讀3Dsystems全產(chǎn)業(yè)鏈并購與經(jīng)營的借鑒意義

星之球科技 來源:華融證券2016-01-17 我要評(píng)論(0 )   

公司注冊地為美國特拉華州,于上世紀(jì)九十年代初期在美國納斯達(dá)克上市,2011年公司轉(zhuǎn)板至紐交所。經(jīng)過幾十年的發(fā)展,公司擁有近千項(xiàng)專利,成長為全球最大的3D打印企業(yè)。

  3DSystems是全球領(lǐng)先的3D打印設(shè)備、服務(wù)、材料提供商,1984年公司創(chuàng)始人CharlesW.Hull發(fā)明了SLA(光固化成型)技術(shù),1986年成立了3DSystems公司并致力于將該技術(shù)商業(yè)化。1988年公司賣出了第一臺(tái)基于SLA技術(shù)的3D打印機(jī),此后的幾十年中推出了各種型號(hào)的3D打印機(jī),售價(jià)從幾千美元到幾百萬美元不等,包括適合辦公室和家用的桌面機(jī)及適合工廠應(yīng)用的工業(yè)機(jī)。公司注冊地為美國特拉華州,于上世紀(jì)九十年代初期在美國納斯達(dá)克上市,2011年公司轉(zhuǎn)板至紐交所。經(jīng)過幾十年的發(fā)展,公司擁有近千項(xiàng)專利,成長為全球最大的3D打印企業(yè)。
 
 
  橫縱向并購助公司快速成長
 
  3DSystems的歷史是一部3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈并購史,早期公司通過并購擁有技術(shù)專利的公司取得更多3D打印的技術(shù)專利,并將這些技術(shù)專利進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作。從2009年以后,公司在橫向并購與公司業(yè)務(wù)相近的設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)之外也開始大量增加對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的縱向并購。通過并購,該公司在3D打印領(lǐng)域取得了原創(chuàng)技術(shù);通過公司的商業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),公司成功的將多項(xiàng)3D打印技術(shù)商業(yè)化;通過縱向的上下游產(chǎn)業(yè)鏈并購,公司的協(xié)同效應(yīng)得以增強(qiáng)。
 
 
  3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營
 
  公司能夠提供基于SLA、SLS、DM、MJP、CJP、FTI、PJP技術(shù)在內(nèi)的各種類型桌面及工業(yè)3D打印機(jī),同時(shí)提供相應(yīng)的材料及軟件服務(wù)。2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.5億美元,同比增長27.32%,2015年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.3億元,同比增長11%。2014年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1161萬美元,同比下滑73.6%,2015年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤-2688萬美元。從各產(chǎn)品盈利能力看,打印機(jī)銷售是公司的主要收入來源,而材料是公司主要的毛利來源。分地區(qū)收入構(gòu)成看,美洲地區(qū)是公司主要收入來源地,近年來歐洲、亞洲成為公司新的收入來源地。
 
  借鑒意義
 
  ·通過并購取得眾多原創(chuàng)關(guān)鍵技術(shù);
 
  ·并購的同時(shí)注重產(chǎn)業(yè)鏈的完整性;
 
  ·商業(yè)模式有借鑒意義,資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大;
 
  ·快速并購可能存在一定的弊端;

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