大族激光(12.11,0.05,0.41%) 近日公布了2013半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.65億元，同比增長(zhǎng)18.53%，歸屬股東凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)10.83%。同時(shí)，公司公告了上半年新增計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用2602萬元。

　　事件評(píng)論：

　　公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)快于利潤(rùn)的主要原因是上半年大功率切割設(shè)備、PCB設(shè)備的出貨量增長(zhǎng)較快，而相對(duì)高毛利的針對(duì)大客戶的加工設(shè)備訂單較少。而從公司層面的經(jīng)營(yíng)景氣情況看，二季度明顯好于一季度。

　　公司公布了上半年有2602萬元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，扣除掉該項(xiàng)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的影響，與去年同期相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率是29.86%。因此，公司經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。

　　從整個(gè)激光行業(yè)的屬性來看，三、四季度歷來是行業(yè)景氣的高點(diǎn)，下游各行業(yè)的大量設(shè)備采購(gòu)將在這一時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行。而從公司最大客戶蘋果的角度看，其CEO已經(jīng)暗示了9、10月份將是一個(gè)非常忙碌的時(shí)期，可能有多款新產(chǎn)品會(huì)在這一時(shí)期推出，其對(duì)公司的激光及其他設(shè)備的需求量將會(huì)明顯升溫

　　公司在今年4月份發(fā)布的CNC新產(chǎn)品，從當(dāng)前客戶試用的情況看，性能、品質(zhì)均不錯(cuò)，相對(duì)于日本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手法蘭克的產(chǎn)品，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。CNC的訂單在三、四季度開啟將是大概率事件。高端智能手機(jī)、超極本及平板電腦外殼金屬化的趨勢(shì)日益明顯，這將會(huì)使市場(chǎng)對(duì)于CNC設(shè)備以及激光加工設(shè)備的需求持續(xù)增加。

　　中報(bào)業(yè)績(jī)已表明，公司基本上已經(jīng)走出了Q1時(shí)的低谷，接下來幾個(gè)季度的增長(zhǎng)值得看好。同時(shí)，從長(zhǎng)期邏輯上看，公司是中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、制造業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化升級(jí)的直接受益者，長(zhǎng)期發(fā)展前景值得看好。因此，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2013-2014年EPS為0.74元、0.96元，對(duì)應(yīng)PE為16.32倍、12.55倍。